Презентація на тему:
Створення умов на ринку капіталу для запровадження та розвитку другого рівня пенсійної системи.

Програмне партнерство з надання технічної допомоги Створення умов на ринку капіталу для запровадження та розвитку другого рівня пенсійної системи. Круглий стіл з урядом, регуляторами ринку, учасниками ринку та донорами Київ, 27 вересня 2007 року

Зміст I. Вступ II. Основні умови на ринку капіталу для успішного запровадження другого рівня пенсійної системи III. План дій партнерства

І. Вступ Спільний меморандум – позиція АМР США та Світового банку: Розвиток фондового ринку і небанківських фінансових інститутів в україні: ключові перешкоди і пріоритетні напрями подальшого реформування. 1. Посилення системи регулювання та нагляду за ринком 2. Удосконалення стратегії управління державним боргом та розвитку ринку боргових зобов'язань 3. Розвиток ринку запозичень на місцевому рівні 4. Розвиток ринку акцій 5. Розвиток ринку цінних паперів, забезпечених активами 6. Зміцнення інфраструктури фондового ринку 7. Розвиток інвестиційних фондів 8. Розвиток системи приватного пенсійного забезпечення 9. Розвиток галузі страхування

ІІ. Основні умови на ринку капіталу для успішного запровадження другого рівня пенсійної системи 1. Макро-фінансова стабільність та збалансована стратегія фінансування вартості переходу до другого рівня Доходи від приватизації Податки Випуск боргових зобов`язань: зовнішніх чи внутрішніх -> зв`язок з розвитком ринку державних облігацій 2. Міцна система регулювання та нагляду за ринком цінних паперів та небанківських фінансових послуг Визначення та перевірка кінцевих контролерів Політична незалежність та фінансова автономність регуляторів ринку Можливості регуляторів (ліцензування, нагляд на основі ризиків, правозастосування)

ІІ. Основні умови на ринку капіталу для успішного запровадження другого рівня пенсійної системи 3. Ефективна інфраструкутра ринку капіталу Організатори торгівлі Система депозитарного обліку та розрахунків цінних паперів Зберігачі та реєстратори Система бухгалтерського обліку та аудиту Визначення вартості цінних паперів, які нечасто торгуються 4. Диверсифікована пропозиція вітчизняних цінних паперів, у які можуть інвестувати пенсійні фонди Державні облігації Недержавні облігації (муніципальні, іпотечні та корпоративні облігації) Акції

ІІІ. План дій партнерства (середина 2007 – середина 2011 року) 1. Макро-фінансові сценарії для запровадження другого рівня пенсійної системи Альтернативні сценарії макроекономічного розвитку (зростання ВВП, ІСЦ, заробітної плати у порівняних цінах) Альтернативні сценарії другого рівня пенсійної системи (збільшення ставки внесків, зменшення податку на заробітну плату) Альтернативні сценарії фінансування (доходи від приватизації, податки, борг (зовнішній чи внутрішній) -> Консультації Світового банку

ІІІ. План дій партнерства (середина 2007 – середина 2011 року) 2. Посилення системи регулювання та нагляду за ринком Реформи у сфері державної політики Надання можливості регуляторам визначати та перевіряти кінцевих контролерів Затвердження стратегії посилення політичної незалежності та фінансової автономності регуляторів у відповідності з міжнародними стандартами Створення можливості для запровадження консолідованого нагляду -> Проект Світового банку “Позика на стратегію розвитку” Твінінгові програми для регуляторів Посилення системи ліцензування та проведення пере-ліцензування Запровадження нагляду на основі ризиків Посилення системи нагляду ДКРРФП -> Проект АМР США “Розвиток ринків капіталу”, Проект Світового банку “Розширення доступу до ринків фінансових послуг”, багатостороння/двостороння донорська співпраця ДКЦПФР -> Проект АМР США “Розвиток ринків капіталу”, Проект Світового банку “Розширення доступу до ринків фінансових послуг”, багатостороння/двостороння донорська співпраця

ІІІ. План дій партнерства (середина 2007 – середина 2011 року) 3. Зміцнення інфраструктури ринку Реформи у сфері державної політики Встановлення вимоги проводити торги з акціями, які пройшли лістинг, лише на тих біржах, де вони знаходяться у лістингу Встановлення вимоги подавати звіти у електронному вигляді про позабіржові операції до ПФТС Обмеження частки власності (прямо та через афілійовані особи) у депозитарії не більше 5% (*) Створення можливості запровадити стандарти “Групи 30” (надання та отримання кредитів у вигляді акцій, взаємна компансація вимог та зобов`язань (netting)) Створення можливості для МФС відкривати кореспондентські рахунки з іноземними депозитаріями -> Проект АМР США “Розвиток ринків капіталу”, Проект Світового банку “Позика на стратегію розвитку” (*)

ІІІ. План дій партнерства (середина 2007 – середина 2011 року) 3. Зміцнення інфраструктури ринку (продовження) Зміцнення ПФТС Впровадження системи ринку заявок Впровадження системи електронного розкриття інформації Перехід до поставки проти платежу Розвиток зв`язків з фондовими біржами ЄС -> Проект АМР США “Розвиток ринків капіталу” Зміцнення МФС Перехід до стандартів “Групи 30” Підтримка поставки проти платежу Розробка та впровадження фонду гарантування Розвиток зв`язків з депозитаріями ЄС -> Проект АМР США “Розвиток ринків капіталу”, Запровадження МСФЗ Розробка плану запровадження МСФЗ (осінь 07) Програма впровадження -> Проект АМР США “Розвиток ринків капіталу”, Світовий банк/Ініціатива FIRST

ІІІ. План дій партнерства (середина 2007 – середина 2011 року) 4. Розвиток пропозиції вітчизняних цінних паперів Управління державним боргом та розвиток ринку державних облігацій Круглий стіл щодо управління державним боргом (Квітень 2007) Стратегія управління державним боргом та розвитку ринку державних облігацій (осінь 2007) Впровадження стратегії -> Проект АМР США “Ініціатива сприяння кредитуванню”, Проект Світового банку “Управління державними фінансами” /Ініціатива FIRST

Контакти АМР США Рік Гьорлі rgurley@usaid.gov Наталія Бережна nberezhna@usaid.gov Світовий банк Мішель Ноель mnoel@worldbank.org Мартін Райзер mraiser@worldbank.org